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株式交換の株価について

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ここまで紹介してきた
TOB、MBO、株式交換による完全子会社化のうち、
今回は一番取引が難しいと思います。


株式交換の場合、両社の株価は発表によって、
株式交換比率に近づくよう動きます。


つまり、株式交換比率に比べて
割安な企業の株価は上昇し、
逆に割高な企業の株価は下落するというわけです。


この現象を「サヤ寄せ」といいます。



仮に、子会社となる企業が割安な状態であれば、
株価が上昇すると思いがちですが、
それほど簡単ではありません。



なぜなら、割高な親会社の株価が下落し、
株式交換比率にサヤ寄せすることもありえるからです。


最近の傾向では、親会社の株価動向に
子会社の株価が左右されることが多く、
割安・割高の判断とともに親会社と子会社の株価が
連動するケースを想定しておくことが必要になります。



※サヤ寄せ

「サヤ・株価の格差のこと」が修正され、
本来のあるべき株価の状態に戻ること。


交換比率と実際の両社の株価に格差がある場合、
その格差が交換比率に見合う状態に修正されること。


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